“1.6亿收购德国企业MueTec，天准科技布局半导体设备的野心”

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年疫情加剧了资本寒冬，但半导体领域的投资反而上升。 据统计，今年前10个月国内vc/pe共投资345个半导体项目，预计年末投资总额将超过1000亿，是去年全年总额的3倍。

在国产替代、新技术诉求下，国内半导体领域正在加速产能扩张。 年，世界上建成、打算建成的晶圆线有62条，其中中国大陆26条，占42%。 年，中国大陆的半导体设备销售预计将达到145亿美元，成为世界上最大的半导体设备市场。

作为一个大而精的领域，半导体器件领域也已经呈现出高度集中的市场格局，应用材料、阿斯玛、东京电子、泛林半导体、科磊半导体在2019年牢牢占据世界前五的位置。 虽然市场头部效应明显，但在芯片制造、区块检测相关的上千个加工工序中，包括晶片检测在内的许多细分行业仍有新的玩家进入的机会。

年6月22日，科技创板上场企业天准科技以1818万欧元(约1.4亿元人民币)的价格收购德国半导体检测设备开发商muet EC 100 %的股份，向该企业受让200万欧元的债务，这也是交易整体价格为万欧元)约1.6亿元人民币)

此次收购也是科创板的首个海外收购案例。 据悉，目前交易已获得苏州发改委同意，双方已完成24.9%的股权分置，随后获得德国相关政府机构批准后，双方将进行剩余75.1%的股权分置。

对天准科技来说，收购muetec有助于缩短企业进入半导体行业的周期，减少不确定性，更快形成企业新的业绩增长点。 此外，此次收购也是国内半导体设备领域加速快速发展的缩影。

通过并购进入半导体器件领域，目标企业muetec已经进入全球市场

天准科技的本职工作是工业机器视觉装备的开发和应用，这次选择通过收购的方法进入半导体领域不是偶然的。 事实上，并购是整个半导体器件领域普遍的快速发展模式。 回顾半导体设备公司的并购历史，应用材料和科磊半导体在迅速发展过程中的并购次数均在20次以上。

究其原因，领域的高壁垒属性意味着研发上的高难度，并购已成为快速更新技术的方法。 另外，在市场增长率放缓时，并购成为扩大产品线、扩大市场空之间的比较有效的方法。 特别是对于初次进入半导体领域的公司来说，由于缺乏相关技术、市场部方面的积累，并购等外延式的快速发展模式成为了进入半导体设备行业的捷径。

在天准科技收购muetec之前，作为检测领域龙头企业的精测电子于年、2019年分别与半导体自动测试设备和韩国it&； t将联合成立中外合资企业，以收购日本半导体检测设备公司wintest 60.53 %股权的方式进入半导体检测设备行业。

从全球角度看，半导体器件领域的并购目标呈现出明显的地域特征。 根据广发证券当年发表的研究报告《全世界半导体设备收购史研究以史为镜，可以知兴代》，从1995年到1995年，全世界半导体设备行业的收购以美国为核心，扩散到了欧洲和日本。 报告显示，87次并购中调查了85次并购目的地国家或地区，其中美国并购了56家美国半导体设备公司或事业单位，欧洲企业16家，主要分布在德国、瑞士、英国。 美国作为半导体器件领域的先驱，毫无疑问是并购的目标集中地区，欧洲、日本也相继出现了高质量的半导体器件公司。

这次被天准科技收购的muetec是德国公司。 这家企业的创始人由光学、软件开发和机械行业的专家组成，于1991年在德国慕尼黑成立。

由于集成电路具有高精密、高附加值的优点，要求在芯片的制造过程中使用无损检测。 这是因为光学检查设备正好需要。 muetec主要提供与晶圆类产品相比高精度的光学检测和测量设备，服务区域覆盖美国、台湾等半导体设备的主流市场。

现在的muetec的产品是

1 )测量和检查系统:临界尺寸( cd metrology )、盖板测量)overlay metrology )、损伤缺陷检查、损伤缺陷检查、薄膜厚度测量。 典型的设备有检测器a、mt8000等。

2 )红外线处理方案:应用于mems行业，可以通过测量数据进行观察，修订工艺，辅助提高生产成品率。 典型的设备是iris2100、iris8200。

3 )宏观缺陷检测方案)提供光刻阶段的晶片全检测诉求，典型的设备为mt1000。

4 )定制方案)可以提供目前市面上没有的设备检测和测量诉求定制，如全自动的检测设备、定制的搬运系统。

2019年科磊半导体( kla )在全球范围内的光学检测设备中占50%以上，剩下的市场多为美国、日本、以色列以及稍欧洲国家的制造商。 国内在这个行业起步很晚。 年，与中国科学院微电子研究所达成了深入合作的中科飞行测量，国内光学检测设备行业逐渐迅速发展。

据了解，与国内同行中科飞测相比，muetec的产品在设备稳定性、寿命等指标上更为突出，在国外市场具有更高的认同度，但售价更高，开发周期长； 另外，国际同行以色列光学检测设备企业camtek表示，muetec有更广泛的产品线，以及独立的2d测量和膜厚测量。

基于领域、产品、技术等多维度的考虑，天准科技收购muet EC 100 %股份的交易价格设定为1818万欧元，是muet EC 2019年净资产的2.50倍，是全年预期ebitda的10.26倍。

收购muet EC，天准科技面临的巨大领域机遇

天准科技是2019年首次成功登陆科创板的企业之一。 成立于2009年，主要基于机器视觉技术开发生产工业视觉装备。 的产品包括精密测量仪器、智能检测设备、智能制造系统、无人物流车，提供智能检测装备和智能制造系统的相关软件服务。 目前，企业客户群集中在电子、汽车制造、光半导体、仓储物流领域，大客户包括苹果、三星、富士康、欣旺达、德赛集团、博士集团、法雷奥集团、私人物流等。

随着其在电子、汽车等领域的地位逐渐巩固，天准科学技术需要找到新的业绩增长点。 天准科学技术之所以能够使3d视觉检测技术率先在电子、汽车制造等行业落地，离不开这些行业的共同优势。 顾客对价格不敏感，但对设备的精度、准确性等要求很高。 而且大客户集中，客单价经常达到百万级。 此次收购的muetec所在的半导体检测设备行业毫无疑问满足相应的条件。

其实在收购muetec之前，天准科技已经着手开发半导体检测设备，将针对muetec的收购加快企业在半导体晶片检测设备上的配置。

上半年天准科技半导体相关研究项目情况(万元) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

迄今为止，muetec累计设备的出货量达到数百台。 在其技术、产品及市场等多个环节已经形成成熟的经验，帮助天准科技迅速具备为国内半导体设备领域服务的能力。

在目前国内半导体设备自主化迅速发展的大趋势下，此次并购对两者来说意味着广阔的市场前景。 通常，半导体制造设备的支出占半导体设备总支出的80%左右，而有muetec的前置负载半导体检测设备约占半导体制造设备的13%。 在世界市场上，前道检测设备的年市场规模约为58亿美元。 semi预测的2021年国内半导体设备总支出分别为173亿、166亿美元，2021年国内道路检测设备的市场诉求约为18亿、17.3亿美元。 每台晶片检测装置的售价一般在100万美元以上，也为设备制造商创造了更高的收入天花板。 [/s2/]

芯片是国家的瑰宝，但目前我国半导体产业许多环节的国产化程度普遍较低。 特别是包括设备、材料、eda软件工具在内的许多上游环节，短时间内难以实现自主快速发展。 但是，由于现状和诉求的不匹配，价值创造的机会正在显现。 受诉求高的增长推动，有理由相信天准科学技术收购muetec这样的例子有可能再次发生。 随着各类资源的投入，我国半导体产业自主可控的进程也有望加快。